金融监管总局《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》学习解读

1.最低保证利率动态调整机制。新规允许设置最低保证利率的保证期间，期满后可合理调整利率，原《中国保监会关于万能型人身保险费率政策改革有关事项的通知》（保监发〔2015〕19号）仅规定“保证利率不得为负”，未提及调整机制。新规改变了以往保证利率固定不变的刚性限制，赋予险企应对利率波动的灵活性，将提高险企应对利差损风险的能力。

2.产品类型限制。新规仅允许终身寿险、两全保险、年金保险设计为万能型，其他产品（如护理险、健康险）禁止采用万能结构。原保监会《万能保险精算规定》（保监发〔2015〕19号的附件）未对产品类型作明确限制，新规进一步聚焦保障属性，将有效遏制“伪万能”创新产品。

3.保障期限与费用设计。新规禁止开发五年期以下万能险，保单持续奖励发放不得早于第5年，期缴基本保险费上限提高（单被保险人同一产品累计≤2万元）。原保监发〔2015〕19号文未禁止设计短期产品，所以市场3年期万能险一度成为主流产品。新规通过万能型产品的延长存续期限强化长期保障功能，将逐渐改变社会各界对万能险偏离保险保障的印象。

4.风险保障水平提高。万能险期交保险费由基本保险费和额外保险费构成，其中超过基本保险费的部分为额外保险费。新规规定，保险公司向同一被保险人销售的同一款万能险产品，所有有效保单的基本保险费之和不得高于人民币2万元。对于18周岁以上60周岁以下的被保险人，保单签发时约定的身故保险金额不得低于基本保险费的20倍。原监管规定身故保险金不得低于基本保费的1.05倍，因此市场上原主流万能险产品身故保险金额一般是基本保险费的105%颇受消费者质疑。

1. 账户全流程规范。新规要求账户设立时规范启动资金划拨（6个月内完成）、存续期定期检视资产负债、注销时明确触发机制，旧规仅要求单独账户管理，未细化启动资金和储备机制。

2.结算利率与特别储备机制。新规规定，结算利率需基于真实投资收益，建立特别储备（仅用于平滑利率差额），并严格使用条件（如储备余额需超2%才可补差）。原《万能保险精算规定》未明确结算利率与投资收益的强制关联性，预期特别储备机制将防范收益虚增风险。

1.投资集中度限制。新规规定，万能险资金投资单一未上市企业股权≤20%、单一不动产金融产品≤25%、非标资产合计≤45%（穿透管理）。原保监发〔2015〕19号未对非标资产比例作穿透式限制，新规显著收紧了万能险资金运用的集中度监管。

2.关联交易禁止。新规严禁通过嵌套、代持、通道业务等方式规避监管，《中国保监会关于强化人身保险产品监管工作的通知》（保监寿险〔2016〕199号）仅原则性要求关联交易合规，新规明确禁止特定操作模式。

新规要求保险公司制定销售“负面清单”，首次系统化列举违规场景，禁止使用“利息”“预期收益”宣传、变相缩短存续期、隐性担保等6类行为，禁止保险公司通过为万能险提供间接或隐性担保、变相缩短产品实际存续期限等方式，异化万能险产品属性。同时，新规强化保险公司信息披露要求，强调对最低保证利率调整、账户注销等与消费者利益相关的事项，要以适当的方式及时告知消费者。新规原保监发〔2016〕199号仅禁止“预期收益”宣传，没有具体列举违规表现。